嘉实基金李涛：信创崛起背后更考验投资眼力
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数字经济浪潮引领下，TMT板块成为今年A股“最靓的仔”。Wind数据统计，截至4月12日，在31个申万一级行业中，传媒、计算机、通信、电子四大TMT细分行业占据今年涨幅榜前四名，年内涨幅均超20%，排名首位的传媒板块涨幅高达40.19%。
嗅觉敏锐的机构投资者早已先行布局。像嘉实基金在去年中期开始酝酿，最终于12月份以发起式基金形式，推出了一只聚焦信创板块的产品嘉实信息产业，并派出了TMT投资专家李涛执掌。李涛是学霸出身，清华大学电子工程系学士，清华大学计算机辅助设计专业博士，也是全市场最早一批TMT研究员之一，拥有15年投研经验，其中8年投资经验，“学研投”经验丰富，见证了中国计算机行业的成长历程。李涛还同嘉实基金股票投研CIO姚志鹏一起管理嘉实积极配置一年持有期混合型基金，这只基金成立于去年11月底，最近刚打开申购，投资方向上除了关注信创板块，还重点关注汽车、军工、消费和医药等赛道。
从业十几年来，伴随时代变迁、科技进步，李涛对中国计算机行业所发生的翻天覆地变化也深有感触，尤其是从去年底AI、ChatGPT类创新出来之后，他认为，从很大的程度上解决加速生产力往前走。现在，内生有自主可控、信创、数据要素以及政策相关的支持，外在叠加上智能化大浪潮，而今年来的一系列变化，让我们离星辰大海越来越近。
展望后市，李涛认为，受益国家安全建设、政策大力扶持和国产替代加速三大驱动因素，信创国产化有望是2023年更重要的方向性主线。其次，数据要素是驱动数字经济的主要抓手。伴随数字赋能产业，未来可能会带来新的商业模式变化。今年数据局的组建，加大了政策支持的力度，行业的大趋势来临，也有望诞生很多机会。此外，AI行业的竞争要素是算法边际成本。大模型时代下，行业不会向碎片化的方向发展。未来边际成本或大幅下降，底层龙头将强者恒强。
对于近期市场波动，李涛分析认为，当前国内经济企稳回升，外部风险暂时稳定的情况下，A股市场大幅回调的概率不大，回调可能带来合适的投资时机。回调之后，业绩基本面是下一步行情的风向标。如果行业基本面能够在后续的季报或高频数据中得到兑现，即使是较为拥挤的行业，后续仍有再创新高的机会。
但李涛也一再指出，在大的机会下，不是所有的公司都能上涨，还是需要仔细地去甄别。因为行业趋势背后，不仅仅意味新的生产力诞生，还意味对传统模式的颠覆。
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